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过山车上的喜临门_财经频道_东方资讯

发布日期:2020-07-25 06:04   来源:未知   阅读:
 

斑马消费 徐霁

喜临门2020年上半年业绩下降7成,并不让人觉得意外。公司上市至今不到10年,本就是一段过山车般的旅程。

公司2012年以“床垫第一股”的身份上市,彼时虽体量未超过10亿元,但净利率超过10%。随后便开启“上市魔咒”,盈利能力逐年下滑。2015年跨界并购影视公司远水解了近渴,却在2018年因商誉减值陷入巨亏,并引发一系列连锁反应。

至今,影视公司仍然在侵蚀公司家居业务的盈利,按照目前的业务进展来看,这个坑,短时间仍然填不满。

2019年通过提升毛利率、控制销售费用实现了短暂的复兴,2020年又只能开启大规模降价促销的恶性循环。命途多舛的喜临门,何时才能迎来自己的稳定增长曲线?

业绩下滑7成

7月23日,喜临门(603008.SH)披露2020年中报,成为A股家居板块首家披露半年报的上市公司。

1-6月,公司营业收入19.76亿元,同比增长-3.23%,归母净利润4248.96万元,同比增长-72.25%,经营活动产生的现金流量净额-1.95亿元,同比下降193.49%。

公司表示,业绩下降的主要原因为一季度的疫情影响营业收入及毛利率,二季度公司营业收入及净利润分别增长了10%及3.54%。

今年上半年装修、买家居的各位,应该都省了不少钱。

喜临门主营业务为以床垫为核心的客卧家具,产品包括床垫、床、沙发其相关配套。截至2020年6月底,公司旗下喜临门、喜眠、M&D沙发、Chateau d'Ax客厅家具等各大品牌,共拥有3183家专卖店。

喜临门2012年上市成为“床垫第一股”,其最主要的竞争对手顾家家居(603816.SH),则要等到4年后才在上交所敲钟。

不过,上市即巅峰,随后数年,公司的业绩就像坐上了过山车,跌宕起伏。

上市头3年,公司营业收入稳步增长,但净利润出现下滑,净利率从2012年的11.34%下降至2014年的7.28%。

2015年的跨界并购影视资产短暂提振了公司业绩。但就像我们所知的其他并购案例一样,业绩承诺期之后,标的公司业绩大变脸,导致公司因商誉减值等原因,巨亏4.38亿元。

2019年公司正常扭亏,通过提升毛利率、控制销售费用等方式挤出盈利,让公司扣非净利润勉强回到2017年的水平。

跨界重组遗祸至今